DO FINANCING RISK AND OPERATIONAL EFFICIENCY EXPLAIN ISLAMIC BANK PROFITABILITY? EVIDENCE FROM INDONESIA

Abstrak

Perbankan syariah Indonesia tumbuh pesat sejak konsolidasi tiga bank syariah milik negara menjadi Bank Syariah Indonesia (BSI) pada 2021, tetapi belum banyak diketahui bagaimana risiko pembiayaan dan efisiensi operasional bersama-sama membentuk profitabilitas. Studi terdahulu memperlakukan keduanya sebagai jalur terpisah, bertumpu pada sampel kecil atau data deret waktu agregat, dan menghasilkan temuan yang saling bertentangan antara Indonesia dan negara-negara Dewan Kerja Sama Teluk. Penelitian ini menguji apakah efisiensi operasional memediasi dan memoderasi pengaruh risiko pembiayaan terhadap profitabilitas bank umum syariah di Indonesia. Dengan data sekunder 2015–2025 dari laporan keuangan bank, Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Bank Indonesia, dan Badan Pusat Statistik, model panel dinamis two-step System-GMM diestimasi dengan variabel dummi pascamerger. Profitabilitas diukur dengan return on assets (ROA) dan return on equity (ROE), risiko pembiayaan dengan non-performing financing (NPF) yang didekomposisi menurut jenis akad, dan efisiensi dengan BOPO serta skor DEA. Mediasi dan moderasi diuji melalui moderated mediation berbasis bootstrap. NPF yang lebih tinggi menurunkan ROA secara signifikan (−0,19; p < 0,01), sedangkan efisiensi meningkatkannya (DEA: 0,27; BOPO: −0,31). Efisiensi memediasi sebagian hubungan NPF–ROA (efek tidak langsung −0,07; CI 95% [−0,11; −0,03]) dan meredam risiko (interaksi −0,14; p < 0,05). Musyarakah meningkatkan risiko pembiayaan, mudharabah tidak berpengaruh signifikan, dan murabahah menurunkannya. Pemburukan awal pascamerger sejalan dengan hipotesis bad luck, sedangkan divergensi berikutnya mendukung bad management. Regulator perlu menerapkan ambang pengawasan risiko–efisiensi terpadu, dan manajemen perlu memandang investasi efisiensi sebagai mitigasi risiko.